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14 - RETAIL
THERAPY
COMMENT SE PORTE LE MARCHÉ
DE L’INVESTISSEMENT EN
COMMERCE À MI-PARCOURS DE
L’ANNÉE 2017 ?
Selon nos dernières estimations, un
peu plus de 820 millions d’euros ont
été investis sur le segment des actifs
commerciaux depuis le début de
l’année 2017.
C’est un peu moins que le niveau
enregistré à la même époque en 2016
avec près d’un 1,3 million d’euros.
L’activité transactionnelle est intense
avec une soixantaine d’acquisitions
recensées à ce jour mais les cessions
d’actifs de taille critique ont été moins
nombreuses que par le passé. Ces
transactions emblématiques c’est-
à-dire celles d’un montant unitaire
supérieur à 100 millions d’euros sont
aujourd’hui devenues plus rares.
Citons pour les plus récentes la cession
du Queen sur les Champs-Elysées
au profit d’AEW ou encore celle du
portefeuille pan-européen de
VANESSA ZOUZOWSKY
MARCHÉDE L’INVESTISSEMENT
ENCOMMERCE :
TENDANCES 2017 ET
PROJECTIONS
ENTRETIEN AVEC
VANESSA ZOUZOWSKY
,
HEAD OF RETAIL
CAPITAL MARKETS
retail parks d’IKEA à PRADERA. A
l’inverse, 80% des arbitrages de 2017
ont, à ce jour, concerné des actifs d’une
taille unitaire de moins de 20 millions
d’euros.
LE COMMERCE FAIT-IL DONC
TOUJOURS RECETTE AUPRÈS
DES INVESTISSEURS ?
Il faut en effet relativiser la contraction
des volumes d’investissement observée
actuellement. Elle n’est, in fine, que
le reflet des opportunités proposées
sur le marché. C’est là que le bât
blesse. Le marché de l’investissement
en commerce est structurellement
contraint par un manque chronique
de produits alors que l’appétit des
investisseurs est intact pour ce type
d’actif. La réalisation des volumes
élevés d’investissement observés en
2014 (6,3 milliards d’euros) et en 2015
(5,6 milliards d’euros) a été rendue
possible par l’arbitrage en centres
commerciaux de quelques grandes
foncières.
En 2016, avec 4,6 milliards d’euros, ce
sont les actifs de pied d’immeubles et
les retail parks qui ont principalement
animé le marché avec respectivement
50% et 28% du total d’actifs cédés –
un record absolu.
On retrouve cette même composition
dans les résultats du début d’année
2017. Les centres commerciaux sont
devenus des actifs très rares sur le
marché, car détenus par des foncières
sur des durées de détention longue ce
qui n’aide pas à la fluidité du marché.
QUI SONT AUJOURD’HUI LES
PRINCIPAUX ACQUÉREURS
ACTIFS SUR LE MARCHÉ ?
Je note tout d’abord une
véritable structuration et une
professionnalisation des acteurs de
l’investissement commercial où chacun
– promoteurs et investisseurs – joue un
rôle précis dans la chaine de la création
de valeur. Les premiers contribuent
au renouveau des équipements
commerciaux de périphérie et, par là
même, proposent aux investisseurs